2010年金屬價(jià)格在博弈中前行
1月25日消息 來(lái)自海通證券研究所消息，其繼續(xù)看好2010年有色金屬行業(yè)的盈利前景。2009年是國(guó)家政策推動(dòng)的一年，全球各國(guó)政府都出臺(tái)了刺激經(jīng)濟(jì)政策的方法。2009年全球經(jīng)濟(jì)刺激政策比較成功，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)回升速度較快。我們認(rèn)為，2010年全球經(jīng)濟(jì)將回歸到正常的發(fā)展軌道上來(lái)，經(jīng)濟(jì)自身發(fā)展與政策退出之間存在博弈。
2010年是博弈中前行的一年。我們認(rèn)為，2010年是充滿博弈的一年，金屬價(jià)格也將在博弈中前行，我們對(duì)2010年全年金屬價(jià)格走勢(shì)仍然保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。2010年是全球各國(guó)政府與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)之間的博弈，也是政策退出與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的博弈，對(duì)于有色金屬行業(yè)來(lái)說(shuō)，就是政策推動(dòng)與實(shí)際需求之間的博弈。
行業(yè)投資收益率仍將相對(duì)較高。我們從2010年各行業(yè)成長(zhǎng)性來(lái)看，仍然建議重點(diǎn)關(guān)注有色金屬行業(yè)的投資，并且認(rèn)為有色金屬行業(yè)投資收益率將相對(duì)較高。具體各品種來(lái)看，有色金屬行業(yè)內(nèi)部仍然存在較大差異。
美元匯率波動(dòng)對(duì)金屬價(jià)格走勢(shì)的影響不是決定性的。我們認(rèn)可美元作為全球貨幣對(duì)金屬價(jià)格波動(dòng)造成了較大的影響，但是如果從一個(gè)中長(zhǎng)期看，美元匯率并不是決定金屬價(jià)格走勢(shì)的內(nèi)在因素，經(jīng)濟(jì)回升以及供需狀況才是主要原因并具有決定性作用。
收購(gòu)和重組將是2010年中國(guó)有色金屬行業(yè)重頭戲。中國(guó)有色金屬行業(yè)經(jīng)過(guò)近些年的快速發(fā)展，目前正在經(jīng)歷增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。我們認(rèn)為，這種轉(zhuǎn)變并不是產(chǎn)能的增長(zhǎng)，而是資源的擴(kuò)張、技術(shù)水平的提高、產(chǎn)品層次的提高以及產(chǎn)業(yè)的快速整合等。我們預(yù)測(cè)，在未來(lái)幾年內(nèi)，中國(guó)將出現(xiàn)全球性的有色金屬集團(tuán)公司。
我們維持行業(yè)“增持”的投資評(píng)級(jí)。我們?cè)谌蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的周期內(nèi)不會(huì)改變對(duì)行業(yè)看好的投資評(píng)級(jí)，中國(guó)有色金屬行業(yè)受益于投資和消費(fèi)的增長(zhǎng)，在未來(lái)兩年左右的時(shí)間內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此整個(gè)行業(yè)的盈利能力將有望繼續(xù)提升，再加上行業(yè)目前處于內(nèi)涵式的擴(kuò)張階段，行業(yè)目前正處于較好的投資階段。
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