英國經(jīng)濟復蘇面臨三問題 決策難度越來越大
英國經(jīng)濟2009年底擺脫幾十年來最嚴重的經(jīng)濟危機開始復蘇2010年，英國經(jīng)濟復蘇速度逐步加快，但面臨的不確定因素也很多從近期前景看，英國的經(jīng)濟形勢和大規(guī)模緊縮財政的政策正使英國央行貨幣政策的決策難度越來越大。
英國經(jīng)濟加快復蘇但仍面臨三大問題從2008年第二季度到2009年第三季度，英國經(jīng)濟連續(xù)6個季度出現(xiàn)負增長，為戰(zhàn)后持續(xù)時間最長的一次經(jīng)濟衰退 從2009年第四季度開始，英國經(jīng)濟走出低谷開始復蘇，且速度逐步加快 2010年前三季度，英國經(jīng)濟增速分別為0.3% 1.2%和0.7% 從總體上看，英國經(jīng)濟復蘇在持續(xù)，目前普遍預計發(fā)生"雙底型"衰退的可能性基本可以排除 但是，英國經(jīng)濟復蘇仍主要面臨三大問題。
一是失業(yè)率居高難下 最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，英國失業(yè)率環(huán)比微降0.1個百分點，為7.7% 從失業(yè)人數(shù)看，英國失業(yè)總?cè)藬?shù)仍高達245萬人 雖然環(huán)比有所減少，但失業(yè)時間超過6個月的人數(shù)有所上升，總計118萬人，環(huán)比增加2.1萬人。
二是房地產(chǎn)市場情況不妙 英國上次經(jīng)濟衰退的重要原因之一是房地產(chǎn)市場率先衰退 而在當前的復蘇中，房地產(chǎn)市場并未出現(xiàn)應有的強勁復蘇 住房價格在經(jīng)歷了大約一年的回升之后，近幾個月又呈下跌趨勢，這對實現(xiàn)持續(xù)的經(jīng)濟復蘇不利。
三是家庭對經(jīng)濟前景缺乏信心 數(shù)據(jù)顯示，雖然目前英國家庭財政指數(shù)不斷升高，但距離表明英國家庭財政情況是否改善的"分水嶺"50還相差甚遠 尤其令人擔心的是，將近一半的英國家庭認為他們的家庭財政狀況將會惡化 這是影響英國經(jīng)濟持久穩(wěn)定復蘇的一大障礙。
緊縮財政為復蘇增添不確定性對英國經(jīng)濟將產(chǎn)生長期影響的是目前英國政府實施的嚴厲的緊縮財政政策 保守黨和自由民主黨的聯(lián)合政府自2010年5月份上臺以來，立即推行以削減財政赤字為目標 以削減政府開支為手段的緊縮財政政策，目標是將當前大約1500億英鎊的政府財政赤字在5年內(nèi)全部削減完畢，以實現(xiàn)預算平衡。
英國政府2010年10月份提出的最新公共開支計劃的主要特點是:普遍削減政府開支，而重點又是降低福利 削減巨額財政赤字達到預算平衡無非兩個手段，一是削減開支，二是增加收入 因此，英國政府以削減開支為重點，將政府部門的開支4年內(nèi)平均削減25%左右，力圖實現(xiàn)其確定的4年削減810億英鎊開支的總體目標 但在削減項目中，福利開支又是政府削減的首選 在6月份公布的緊急預算中，政府計劃今后4年里每年削減福利開支110億英鎊 而在最新的削減方案中，每年削減的福利開支提高到180億英鎊 與此同時，英國政府還大幅提高消費稅 從2011年1月份開始消費稅將從目前的17.5%提高到20%，每年政府將因此增加收入130億英鎊。
這是英國幾十年來實施的最嚴厲的經(jīng)濟緊縮政策 從長期看，這一政策有利于經(jīng)濟的穩(wěn)定增長 但在經(jīng)濟復蘇步履艱難且不確定因素很多的情況下，這一政策將對英國經(jīng)濟復蘇增添新的困難 不少人預計，明年英國經(jīng)濟增速將放緩 此外，今后幾年，這一政策可能會使大約100萬人失去工作，其中大約50萬為政府公職人員 這將成為影響今后幾年，尤其是近兩年英國經(jīng)濟增長的一個最大問題。
三方面原因?qū)е掠胄谐霈F(xiàn)決策分歧由于近年來世界經(jīng)濟的聯(lián)動性愈發(fā)明顯，西方主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟走勢也總體上日益趨同，"一榮俱榮 一衰俱衰"的情況日漸增多 各經(jīng)濟體的貨幣政策也不例外 英國作為沒有加入歐元區(qū)的歐盟主要經(jīng)濟體之一，在貨幣政策方面保持著較高的獨立性 但在世界經(jīng)濟總體走勢的影響下，近幾年，尤其是衰退期間英國的貨幣政策與美國和歐元區(qū)政策驚人的一致，相當長一段時間里，英國央行內(nèi)部對保持最低利率水平 和量化寬松貨幣政策規(guī)模也"高度一致"。
但從2010年年中開始，英國央行決策機構(gòu)的貨幣政策委員會內(nèi)部開始出現(xiàn)決策意見分歧，有的委員認為應該提高利率以遏制通脹，有的委員認為應擴大"量化寬松"非常規(guī)貨幣政策規(guī)模以刺激經(jīng)濟復蘇。
英國央行內(nèi)部意見的分歧反映了英國央行內(nèi)部對當前經(jīng)濟形勢的不同看法，以及對今后一個時期經(jīng)濟走勢的不同判斷 主要有三個方面的原因?qū)е铝擞胄心酥劣?jīng)濟界對經(jīng)濟前景看法的分歧。
一是英國經(jīng)濟復蘇走勢究竟如何？英國對未來經(jīng)濟復蘇前景比較一致的看法是經(jīng)濟將持續(xù)復蘇但步伐不穩(wěn)，影響復蘇的不確定因素很多，但發(fā)生雙底型衰退的可能性 不大 英國政府12月份公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度英國經(jīng)濟環(huán)比增長0.7%，雖低于第二季度1.2%的增幅，但明顯高于第一季度的0.3% 這表明英國經(jīng)濟的復蘇速度正呈加快趨勢，但復蘇步伐很不穩(wěn)定。
英國主要商業(yè)聯(lián)合機構(gòu)——英國工業(yè)聯(lián)合會該機構(gòu)最近預測，受國內(nèi)經(jīng)濟形勢和國際經(jīng)濟和金融環(huán)境的影響，2011年前幾個月英國經(jīng)濟將面臨較多的風 險，2011年英國經(jīng)濟將增長2%，與英國政府估計的2.1%的增速大致持平 2012年英國經(jīng)濟增速將達2.4%，略高于該機構(gòu)原先的估計，但低于政府預測的2.6%的增速。
二是英國通脹前景究竟如何？英國國家統(tǒng)計局最新公布的報告顯示，11月份英國消費物價指數(shù)（CPI）以年率計算為3.3%，環(huán)比上升0.1個百分點，為今 年5月份以來的最高水平 雖然英格蘭銀行12月10日公布的季度通貨膨脹情況報告說，英國的通脹率在近期內(nèi)將繼續(xù)走高，明年全年仍將高于英格蘭銀行確定的2%控制目標，但此后將不 斷走低 但這一樂觀預測是否能夠?qū)崿F(xiàn)，不少人表示懷疑。
英國工業(yè)聯(lián)合會在其最新經(jīng)濟預測中說，由于能源和商品價格的急劇攀升，英國CPI近期還將繼續(xù)上漲，預計明年第一季度可能達到3.8%，并且今后兩年均將 超過英格蘭銀行制定的2%的控制目標 英國財政部預測，明年通脹率將為2.8%，后年可望降至2%以下 不過分析人士普遍認為英國通脹率今后兩年內(nèi)均將大大超過英國央行的控制目標。
三是英國主導利率的走勢如何？鑒于英國的通脹率不斷走高，關(guān)于英國央行可能提前加息的議論目前明顯增加 英國工業(yè)聯(lián)合會預測，英國央行可能將從2011年春季開始執(zhí)行正常的貨幣政策并逐步小幅提高利率 它預計到2012年第四季度，英國的主導利率將從目前的歷史最低水平0.5%提高至2.4% 其后提息的幅度還有可能逐步加大。
未來一兩年，英國央行在決策方面將面臨不少的難題；一方面，經(jīng)濟復蘇緩慢乏力需要采取寬松的刺激性貨幣政策以推動經(jīng)濟加快復蘇；另一方面，通脹壓力加大又需要考慮采取緊縮性的貨幣政策 面對這樣的一個局面，英格蘭銀行將處于左右為難的境地。
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