貨幣政策的主要目標(biāo)是穩(wěn)定物價(jià)
中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成２９日在央行網(wǎng)站發(fā)表題為《價(jià)格總水平穩(wěn)定與利率市場(chǎng)化改革》的文章指出，物價(jià)穩(wěn)定始終是貨幣政策的主要目標(biāo)，利率市場(chǎng)化可及時(shí)反映價(jià)格總水平的變化，而且還需要考慮國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。
盛松成指出，中央銀行高度重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全局，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)增加、物價(jià)穩(wěn)定、國(guó)際收支平衡等多個(gè)目標(biāo)之間尋求恰當(dāng)?shù)钠胶�。在不同的�?jīng)濟(jì)環(huán)境 中，貨幣政策的目標(biāo)會(huì)有不同的側(cè)重點(diǎn)。一般而言，在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行時(shí)期，央行更重視物價(jià)穩(wěn)定，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣或出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，央行會(huì)更多地考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但總 體看，物價(jià)穩(wěn)定始終是貨幣政策的主要目標(biāo)。
2010年1至11月，人民銀行測(cè)算的我國(guó)基準(zhǔn)CPI（扣除CPI中的生鮮食品和能源價(jià)格）比CPI平均低1.6個(gè)百分點(diǎn)，和其他新興市場(chǎng)國(guó)家的變動(dòng)趨勢(shì)基本一致。
盛松成稱，除最終消費(fèi)價(jià)格以外，資產(chǎn)價(jià)格的變化也是中央銀行貨幣政策決策中不得不考慮的重要因素。近年來，隨著我國(guó)股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā) 展，房地產(chǎn)和股票已成為我國(guó)居民個(gè)人財(cái)產(chǎn)的重要組成部分，資產(chǎn)價(jià)格變化影響居民消費(fèi)、投資的所謂財(cái)富效應(yīng)越來越明顯，資產(chǎn)價(jià)格理應(yīng)成為我國(guó)貨幣政策決策需 要考慮的重要變量。
但他強(qiáng)調(diào)，雖然各國(guó)央行都高度關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，但由于在技術(shù)上難以將CPI與資產(chǎn)價(jià)格合為一體，因此，至今還沒有一個(gè)國(guó)家的央行把資產(chǎn)價(jià)格作 為貨幣政策的目標(biāo)。也有學(xué)者建議，編制一個(gè)包括資產(chǎn)價(jià)格在內(nèi)的廣義價(jià)格指數(shù)，以此作為貨幣政策的目標(biāo)，但目前無論理論上還是實(shí)踐操作上，都沒有完成這項(xiàng)工 作，還未能找到一個(gè)編制及時(shí)、反應(yīng)靈敏、內(nèi)容全面的總體物價(jià)指標(biāo)。因此，為了實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)，中央銀行需要多角度地跟蹤監(jiān)測(cè)物價(jià)變動(dòng)情況。
盛松成建議，應(yīng)加快利率市場(chǎng)化步伐。如可以鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)推出更多的理財(cái)產(chǎn)品，滿足百姓不斷增長(zhǎng)的保值增值需求。同時(shí)繼續(xù)按照先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額的思路推進(jìn)存貸款利率市場(chǎng)化。在貸款利率基本由市場(chǎng)決定的情況下，可允許存款利率向上浮動(dòng)一定幅度。
他表示，據(jù)測(cè)算，從2010年初到11月，最終消費(fèi)價(jià)格上漲了3.2%，而同期以一年期存款利率為基礎(chǔ)的存款收益為2.3%；從2009年初到 2010年11月，物價(jià)上漲了2.4%，同期存款收益為4.4%；從2008年初到2010年11月，物價(jià)上漲了8.4%，同期存款收益為8.5%；從更 長(zhǎng)時(shí)期看，從2001年初到2010年11月，物價(jià)上漲了22.9%，同期存款收益為27.2%。比較不同期間的物價(jià)上漲幅度和存款利息收益水平，我們會(huì) 發(fā)現(xiàn)，雖然近期物價(jià)上漲超過了同期存款收益，但從中長(zhǎng)期看存款收益是高于物價(jià)上漲水平的。12月25日央行宣布年內(nèi)第二次加息，這將有利于抑制物價(jià)，從而 有助于改變負(fù)利率現(xiàn)狀，符合廣大儲(chǔ)戶保值增值的意愿。
針對(duì)當(dāng)前有關(guān)“國(guó)內(nèi)利率上升可能加劇國(guó)際游資流入”的觀點(diǎn)，盛松成指出，我國(guó)央行在實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策中，既要考慮國(guó)內(nèi)因素，也要考慮國(guó)際因 素；既要關(guān)注短期問題，也要關(guān)注中長(zhǎng)期問題。要把穩(wěn)定價(jià)格總水平放在更加突出的位置，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系，努 力保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行。
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