央行本周凈回籠490億
3月期和1年期央票利率的接連上調(diào)，增大了央票對商業(yè)銀行資金配置的吸引力，使央票不斷增量成為可能。
昨日的公開市場操作結(jié)束后，央行本周已回籠資金490億元。受此影響，銀行間市場回購利率繼續(xù)持穩(wěn)，季末因素暫時成為市場的主題。分析人士稱，與此前更多依賴存款準(zhǔn)備金相比，央行多次主動上調(diào)央票利率后，目前的流動性管理手段已趨多樣化。
這是央行上周以來連續(xù)第二周凈回籠�？v觀本周情況，1年及3個月期央票合計發(fā)行600億元，而兩期正回購數(shù)量則多達(dá)1700億元。央行主動上調(diào)央票發(fā)行利率，為這一轉(zhuǎn)變起到了關(guān)鍵作用。3月10日，央行上調(diào)了3個月期央票利率16.3個基點；15日，又上調(diào)了1年期央票利率20.2個基點。利率的提升增大了央票對商業(yè)銀行資金配置的吸引力，使央票不斷增量成為可能。
此前的16周內(nèi)，央行“被動”實現(xiàn)連續(xù)的凈投放，總量達(dá)1.16萬億元。同時，按照機(jī)構(gòu)對2月份的預(yù)估，期間總共3個半月的外匯占款新增量，大致會在1.4萬億左右。因此，即使將上述時間段央行三次“提準(zhǔn)”所凍結(jié)的1萬億 元計算在內(nèi)，央行向市場注入的流動性仍多達(dá)5000億元以上。相對應(yīng)，春節(jié)之后資金擾動因素的暫時缺席，使得3月份回購利率持續(xù)下滑，業(yè)內(nèi)人士甚至擔(dān)心流 動性再度泛濫，會引發(fā)央行采用其他緊縮性手段。
現(xiàn)在看來，這一擔(dān)心已暫時得到了緩解。流動性管理手段的多樣化，一定程度減輕了市場對近期上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的顧慮。
不過，西南證券(600369,股吧)宏觀分析師王劍輝在研究報告中指出，盡管2月份消費(fèi)物價指數(shù)持平于4.9%，但并不意味著通脹壓力的減輕，海外逐漸抬頭的通脹替代了剛剛松動的國內(nèi)壓力，因此運(yùn)用貨幣政策的必要性依然存在。
國金證券(600109,股吧)首席宏觀分析師李治平表示，3月份食 用農(nóng)產(chǎn)品不僅沒有出現(xiàn)順應(yīng)季節(jié)規(guī)律的回落，并且價格上漲增速還在輕微擴(kuò)張。“即使3月后兩周該價格保持穩(wěn)定，3月份平均價格指數(shù)也會比2月份上升0.9個百分點，綜合判斷3月CPI增速可能在5.3%左右。”李治平說。
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