歷史不會(huì)簡(jiǎn)單的重演，但有時(shí)會(huì)有驚人的相似，在這個(gè)全球銅消費(fèi)的旺季，銅價(jià)表現(xiàn)的偏強(qiáng)的格局，延續(xù)的可能性很大。

　　近期自日本地震以后，日本央行為穩(wěn)定金融市場(chǎng)并遏制日元升值勢(shì)頭，累計(jì)向市場(chǎng)注資已達(dá)40萬(wàn)億日元，重建和流動(dòng)性的注入對(duì)大宗商品市場(chǎng)形成利 多，盡管短期日本輻射危機(jī)尚未有效解決，重建消費(fèi)需求不會(huì)太快體現(xiàn)，但隨著重建工程的全面啟動(dòng)，無(wú)疑對(duì)大宗商品價(jià)格的上行形成比較強(qiáng)的刺激。

　　目前情況來(lái)看，庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)和現(xiàn)貨貼水格局是讓市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的一個(gè)很重要因素，LME銅庫(kù)存接近44萬(wàn)噸，上期所銅庫(kù)存也接近18萬(wàn)噸的高 位，COMEX銅庫(kù)存接近7.5萬(wàn)噸，總體顯性庫(kù)存已經(jīng)接近70萬(wàn)噸，加上上海保稅倉(cāng)庫(kù)約50萬(wàn)至60萬(wàn)噸。當(dāng)前現(xiàn)貨需求整體相對(duì)疲軟，短期內(nèi)仍將壓制市 場(chǎng)信心。但隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，這種現(xiàn)貨疲弱的格局將有望得到持續(xù)性的改善。

　　美元處在低位，市場(chǎng)擔(dān)心一旦反彈將壓制大宗商品價(jià)格。盡管近期有美聯(lián)儲(chǔ)委員表示在不久的將來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)需要退出寬松措施，但就目前的情況來(lái)看，對(duì)于 市場(chǎng)上歐債危機(jī)推升美元的看法，筆者認(rèn)為，由于長(zhǎng)期以來(lái)歐元采取了相對(duì)于美元緊縮的貨幣政策，況且歐債危機(jī)并不嚴(yán)重，目前出現(xiàn)歐元大幅下跌，美元大幅上行 的可能性很小，在此輪美元貶值周期未完之前，料美元不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)大幅度的反彈，后期繼續(xù)以貶值為主的可能性很大。大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)因美元大幅升值而承壓的 可能性不大。

　　銅消費(fèi)旺季的到來(lái)和美元仍將維持低位，銅價(jià)的第二輪調(diào)整很可能會(huì)提前結(jié)束。倫敦銅在9500附近，投資者可以考慮開(kāi)始布局少量多頭，行情確認(rèn)可 逐步加倉(cāng)，近期歐美股市持續(xù)向好，原油也呈現(xiàn)出逐步震蕩上行的走勢(shì)，筆者認(rèn)為倫敦銅第一目標(biāo)價(jià)位可看高至10000點(diǎn)，下方支撐位在9300一線(xiàn)。如果市 場(chǎng)環(huán)境良好，不排除銅價(jià)有進(jìn)一步創(chuàng)新高的可能性。

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