有色金屬：基本金屬、貴金屬全線回落，稀土、小金屬以平為主
上周，LME 基本金屬全線回落。錫、銅、鎳、鋅、鋁、鉛分別下跌4.6%、3.6%、2.8%、2.1%、2.0%和1.8%；國(guó)內(nèi)基本金屬波幅較小，鋁、鉛、錫分別上漲0.5%、0.2%、0.2%、，銅、鋅、鎳分別下跌0.3%、0.5%、0.6%。
周初，受澳大利亞央行降息以及中美PMI 數(shù)據(jù)改善的影響，基本金屬高開(kāi)；隨后，歐盟PMI 萎縮和失業(yè)率上升使市場(chǎng)趨弱，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)雖遜于預(yù)期，但PMI 和制造業(yè)訂單的改善致使美元走強(qiáng)，最終使得上周基本金屬全線回落。
上周，LME 貴金屬整體下挫。黃金1642.2 美元/盎司，下跌1.2%，白銀下跌2.9%；國(guó)內(nèi)黃金和白銀分別下挫1.0%和1.1%。歐元區(qū)PMI 萎縮和失業(yè)率上升使市場(chǎng)趨弱，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)雖遜于預(yù)期，但PMI 和制造業(yè)訂單的改善致使美元走強(qiáng)，從而使得黃金和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均整體回落。當(dāng)前全球流動(dòng)性缺乏增量，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)QE3 在OT 結(jié)束之前仍持觀望態(tài)度，歐債并無(wú)崩塌性危機(jī)出現(xiàn)以及美國(guó)弱勢(shì)復(fù)蘇趨勢(shì)依然向好使得中短期內(nèi)金價(jià)上升的邏輯支撐弱化。預(yù)計(jì)黃金仍將與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)類似低位震蕩，長(zhǎng)期內(nèi)泛濫的流動(dòng)性則會(huì)通過(guò)通脹預(yù)期利好金價(jià)。
上周，稀土價(jià)格以平為主，僅有氧化鈰大幅下跌5.4%，而氧化鏑和氧化鋱上漲7.5%和4.7%。近兩周稀土升勢(shì)減弱，可能源于前期漲幅較多造成的觀望情緒，但磁性材料相關(guān)的原材料氧化鏑、氧化鋱的上漲則很可能是由下游訂單回暖所驅(qū)動(dòng)。我們維持“供給收緊+需求超預(yù)期”利好稀土永磁板塊的基本判斷。供給方面，在整合、專用發(fā)票實(shí)施、收儲(chǔ)政策以及稀土行業(yè)協(xié)會(huì)成立等影響下，供給持續(xù)收緊；需求方面，下游釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)原材料庫(kù)存水平較低，且2 季度需求旺季逐漸到來(lái)，生產(chǎn)線開(kāi)工恢復(fù)較快，傳統(tǒng)需求恢復(fù)增長(zhǎng)，且EPS 等新應(yīng)用領(lǐng)域的需求放量，使得稀土永磁板塊的基本面好于預(yù)期。
上周，小金屬價(jià)格以平為主，鎢精礦和鉍分別上漲0.8%和0.5%，而鉬精礦、銻錠、海綿鈦分別下跌0.5%、0.6%、7.1%。海綿鈦大幅下跌，主因來(lái)自下游需求的低迷。先前由于國(guó)外鈦白粉價(jià)格居高不下推高鈦精礦以及海綿鈦價(jià)格的力量正在弱化，國(guó)內(nèi)下游需求的疲弱逐步在鈦精礦、鈦白粉以及海綿鈦的價(jià)格上體現(xiàn)出來(lái)。目前供給側(cè)整體貨源供應(yīng)較穩(wěn)定，但受下游開(kāi)工率低、采購(gòu)慘淡等因素影響，整體低迷，成交有限，預(yù)計(jì)未來(lái)海綿鈦仍將維持弱勢(shì)。從小金屬板塊總體來(lái)看，需求側(cè)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳和刺激政策尚未成行使得下游企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期欠佳而沒(méi)有大幅增加庫(kù)存；供給側(cè)，供貨商由于開(kāi)采成本上升以及庫(kù)存壓力不大也堅(jiān)持報(bào)價(jià)，預(yù)計(jì)近期小金屬弱勢(shì)調(diào)整的格局仍將延續(xù)。
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