洛鉬募集降83%幕后玄機(jī)：偽市場(chǎng)化閹割
節(jié)后的首場(chǎng)主板發(fā)審，一個(gè)“槍斃”一個(gè)“無(wú)期”。加上節(jié)前好不容易“復(fù)活”的創(chuàng)業(yè)板發(fā)審，2過(guò)1，近期一級(jí)市場(chǎng)實(shí)在悲催。
有人認(rèn)為，最悲催非洛陽(yáng)鉬業(yè)，真是“落寞”(洛鉬)。雙節(jié)前，遇到一家券商資本市場(chǎng)部老總時(shí)，第一句就是——“洛陽(yáng)鉬業(yè)發(fā)行很慘啊，規(guī)�？s水很多，募集少了更多。”
話(huà)說(shuō)洛鉬原計(jì)劃發(fā)行5.42億股，實(shí)際發(fā)行2億股，規(guī)�？s水63%；原計(jì)劃募集36.46億元，實(shí)際募集6億元少了83%。發(fā)行規(guī)�？s水，據(jù)說(shuō)是不想賤賣(mài)。
洛鉬主承銷(xiāo)商安信證券，副主承銷(xiāo)商、財(cái)務(wù)顧問(wèn)中銀國(guó)際，副主承銷(xiāo)商招商證券。9月11日-19日詢(xún)價(jià)推介，21日-24日申購(gòu)，10月9日掛牌上市。洛鉬2007年4月H股上市，故此次屬于A+H方式。
洛鉬詢(xún)價(jià)彼時(shí)，滬指2100點(diǎn)，正朝2000點(diǎn)下方狂奔。圈內(nèi)一致認(rèn)為，監(jiān)管層通過(guò)“偽市場(chǎng)化”手段，諸如“強(qiáng)拆”般調(diào)低洛鉬發(fā)行價(jià)。
洛鉬主承銷(xiāo)商安信證券給定的估值區(qū)間為6.49元－8.48元。按照洛鉬原計(jì)劃——募集36.46億元、發(fā)行5.42億股，不計(jì)超募，其每股發(fā)行價(jià)要去到6.72元，據(jù)說(shuō)要頭頂“今年第三大IPO”桂冠。
本來(lái)是發(fā)行人和承銷(xiāo)商“兩兩相悅”的事情，誰(shuí)料被監(jiān)管層搞成“執(zhí)手相看淚眼，竟無(wú)語(yǔ)凝噎”。
最大證據(jù)，在網(wǎng)下申購(gòu)報(bào)價(jià)。156個(gè)配售對(duì)象報(bào)價(jià)，無(wú)一低于洛鉬3元的最終發(fā)行價(jià)。137個(gè)配售對(duì)象獲得配售，有效認(rèn)購(gòu)倍數(shù)47倍。
最低報(bào)價(jià)是愛(ài)建證券自營(yíng)的3元，最高報(bào)價(jià)是南方廣利回報(bào)債基的9元。雖然主承銷(xiāo)商沒(méi)有統(tǒng)計(jì)所有機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)平均數(shù)、中位數(shù)，但我大體看均數(shù)在6元左右。也就是說(shuō)，最終發(fā)行價(jià)至少“把汝裁為兩截”。
所有報(bào)價(jià)均有效，高出發(fā)行價(jià)，但結(jié)果是“地板價(jià)”發(fā)行，顯然不是市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制在起作用。惟一解釋是，當(dāng)安信證券戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢匯報(bào)發(fā)行價(jià)時(shí)，監(jiān)管爺提起朱筆，攔腰劃了一下。
因?yàn)橛?/SPAN>H，所以A要參考它。洛鉬發(fā)行公告顯示，截至初步詢(xún)價(jià)截止日，發(fā)行人H股收盤(pán)價(jià)、前5日、前10日和前20日收盤(pán)均價(jià)按匯率折合人民幣分別為2.91元/股、2.89元/股、2.80元/股和2.58元/股。A股定價(jià)，最終被指示要看齊H股，是為“和諧”。
我聽(tīng)說(shuō)，安信證券依據(jù)初步詢(xún)價(jià)結(jié)果，向會(huì)里報(bào)告的洛陽(yáng)鉬業(yè)發(fā)行價(jià)是5.9元。3家承銷(xiāo)商很生氣，但后果不嚴(yán)重，只是銀子眼睜睜飛了。
隨后的故事，大家都見(jiàn)到：洛鉬上市后遭遇爆炒，首日2倍多漲幅，各方點(diǎn)評(píng)如雷貫耳。
“被閹割”的洛陽(yáng)鉬業(yè)，為“滿(mǎn)紙荒唐言”的新股市場(chǎng)化發(fā)行，平添“一把辛酸淚”。
洛鉬賣(mài)低價(jià)有利于小散么？不然！正如華生所說(shuō)，洛鉬被人為限制股數(shù)和價(jià)格，公司上市沒(méi)募到什么錢(qián)，但原始股東將來(lái)套現(xiàn)肯定可以再撈回來(lái)，買(mǎi)單的必然是二級(jí)市場(chǎng)投資者。
坐等下一只H+A，浙江世寶。
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