倒春寒難掩春之光華
宏觀與流動性：美國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)整體向好；失業(yè)數(shù)據(jù)波動；房地產(chǎn)市場成屋銷售超預(yù)期，但新屋開工暫不理想；美聯(lián)儲日漸關(guān)注QE政策的成本與風(fēng)險，提前中止QE被提及。歐盟委員會下調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期；德國經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)改善，預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；PMI指標(biāo)初值顯示，歐元區(qū)狀況仍不佳；LTRO還款規(guī)模不及預(yù)期。英國央行對擴(kuò)大量化寬松意見分化嚴(yán)重，點燃了其重啟量化寬松計劃的前景，英國國債信用評級被調(diào)降。日本央行行長人選引市場關(guān)注。意大利國債受大選影響收益率有所上升，高信用等級國債收益率回落。VIX快速上升，美元指數(shù)持續(xù)上揚，石油價格回落4.3%。
價格回顧�；窘饘賰r格重挫。新年后，中國金屬需求依舊低迷，同時美元指數(shù)強(qiáng)勁上揚，令金屬價格承壓。最終，LMEX指數(shù)大跌5.45%，其中LME銅期貨下跌了405美元；LME金屬庫存多數(shù)增加，其中銅庫存增加了22675噸，國內(nèi)銅庫存也增加了11010噸。
美國量化寬松政策持續(xù)性的前景受到挑戰(zhàn)，金價下跌了62.70美元。
小金屬價格：歐洲APT價格上升，國內(nèi)鉬精礦上漲，但海外鉬產(chǎn)品價格回落，釩價、銦價保持了上揚態(tài)勢，錳價回落。稀土價格暫時穩(wěn)定。
有色板塊下跌6.35%，同步大盤。大盤受房地產(chǎn)調(diào)控及海外資金有所流出影響，下跌6.32%，有色金屬中磁性材料、鉛鋅、黃金、銅板塊弱于行業(yè)指數(shù)，而鋁、小金屬、金屬新材料等強(qiáng)于行業(yè)和市場指數(shù)。
本周焦點事件：伯南克在國會的證詞及PMI等數(shù)據(jù)。
價格展望與策略觀點。我們提出的“有色金屬有望迎來2013最佳投資期”觀點受到了美元指數(shù)強(qiáng)勁上揚，房地產(chǎn)新政出臺，市場需求復(fù)蘇的強(qiáng)度與時點不及預(yù)期的挑戰(zhàn)。但我們依然強(qiáng)調(diào)：首先，美元指數(shù)仍將維持震蕩，因美元指數(shù)的過度強(qiáng)勁并非FED所愿，且支撐美元指數(shù)反彈的流動性政策的收縮預(yù)期可能已被夸大，在FED貨幣市場委員會中話語權(quán)最重的幾個關(guān)鍵人物如伯南克、耶倫等人都支持QE政策。
其次，一些行業(yè)如汽車、空調(diào)的復(fù)蘇強(qiáng)勁，正在形成對上游原材料的正向反饋，補庫存只是時機(jī)未到。再次，因前期領(lǐng)漲的金融、房地產(chǎn)等板塊風(fēng)險更大，有色金屬有望錄得相對收益。關(guān)注：一是，關(guān)注環(huán)保與新能源相關(guān)公司。關(guān)注霧霾治理受益公司貴研鉑業(yè)、格林美，及相關(guān)環(huán)保企業(yè)如東江環(huán)保、怡球資源；關(guān)注天齊鋰業(yè)等新能源公司。
二是挖掘2012年四季度和2013年一季度業(yè)績有望回升或超預(yù)期的公司。備選的有亞太科技、云海金屬、利源鋁業(yè)。三是，布局基本金屬需求回升，等待基本金屬需求補庫存及需求回升的確切信號。
風(fēng)險提示：歐債危機(jī)惡化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，金屬需求恢復(fù)緩慢或供給增長超出預(yù)期等，美國遇債務(wù)上限協(xié)商困局，QE中止時機(jī)提前。……更多新聞資訊、價格與市場
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